中国股市上行动能充足，该投资市场相较于发达市场股指具备可观的资产分散价值，适合在投资组合中配置合理仓位。KraneShares 全球业务负责人陈晓琳（Xiaolin Chen）就这一市场的核心投资逻辑分享了自身观点。
这位专家表示，如今中国已是全球机器人产业核心阵地，产业机遇持续拓宽，覆盖工业自动化、人形机器人、具身人工智能全赛道。工厂端，中国占据绝对主导地位：2024 年全国新增工业机器人装机量达 29.5 万台，占全球总量 54%。
下一发展风口为人形机器人：多家行业调研数据显示，2025 年中国人形机器人全球出货份额达到 80% 至 90%，代表企业包括智元机器人（AgiBot）、宇树科技（Unitree）、优必选（UBTech）。截至 2025 年末，国内人形机器人厂商超 140 家，量产机型突破 330 款。人形机器人产业上升为国家级战略重点：工信部 2023 年出台产业指导方案，明确两大目标 ——2025 年前实现规模化量产、2027 年前推动机器人技术深度赋能实体经济。
机器人产业增长的三大底层结构性驱动力
在陈晓琳看来，机器人赛道具备长期投资价值，背后由三大相互联动的长期基本面支撑：劳动力规模缩减、人口老龄化；坐拥全球最完整制造业基底，产业工人约 1 亿人；人工智能与机械硬件技术深度融合。
摩根士丹利预测，依托人形机器人产业优势，中国广义机器人市场年复合增速将达 23%，市场规模由 2024 年 470 亿美元增长至 2028 年 1080 亿美元。对投资者而言，整条机器人产业链已形成清晰的二级市场投资标的：石头科技、九号公司等自动化、机器人企业均登陆科创板，并纳入科创 50 指数成分股。
市场高度期待宇树科技 IPO，这也是国内首家获批登陆 A 股的具身人工智能企业。公司计划募资约 42 亿元人民币（折合 6.19 亿美元），投后隐含估值接近 62 亿美元。
科创板定位对标纳斯达克，旨在留住国内优质硬科技企业，制度创新力度在中国大陆资本市场前所未有：推出多套差异化上市标准，尚未盈利的科创企业也可申报上市。科创板开市之初仅 25 家上市公司，截至 2026 年 4 月挂牌企业已达 609 家；2026 年 1 月板块总市值突破 10 万亿元人民币（约 1.4 万亿美元）。
科创板发展与国家战略性新兴产业布局
科创板超八成上市公司归属战略性新兴产业，研发投入强度居全部 A 股板块首位，企业研发支出中位数约占营业收入 12%。
科创 50 指数是国内高端科技核心标杆指数，成分股超 90% 集中于信息技术、生物医药两大赛道，核心主线为半导体产业与芯片自主化。核心代表企业涵盖：人工智能芯片设计商寒武纪、国产 CPU 厂商海光信息、半导体设备龙头中微公司、接口芯片厂商澜起科技。
围绕半导体主线，同步布局契合国内新质生产力发展的赛道：生物制药与高端医疗器械、高端装备与工业自动化、机器人、新能源、新材料。陈晓琳指出，科创板是国内未盈利科创独角兽企业的核心上市载体。
2025 年科创板 IPO 申报热潮涌现，全年受理 244 份上市申请；2026 年上半年科创板新股募资规模同比大增 64%。
从国际指数纳入进程来看：明晟（MSCI）自 2018 年才纳入 A 股，初始纳入因子 5%，2019 年 11 月提升至 20% 后长期未作调整。A 股总市值占中国资本市场近半数，但仅占 MSCI 中国指数权重约 15.6%。科创板股票 2021 年 2 月才纳入沪深港通北向标的，且目前北向资金仅专业机构投资者可参与，覆盖标的也仅为科创板部分个股。
这意味着，跟踪 MSCI 新兴市场指数、ACWI 全球指数的海外投资者，几乎不会配置科创板近 600 家上市企业。但 KraneShares 专家认为，这一配置缺口恰恰蕴藏投资机遇。A 股市场资金以内资主导，外资持股比例仅 3%–5%，因此内地股票（尤其是科创板标的）走势更多受国内政策、国内经济周期驱动，而非全球风险情绪扰动。
来源：MF Milano Finanza等 编辑：孟祥越
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