裕信银行即将打响收购德国商业银行的决定性战役。安德里亚・奥塞尔正在筹划方案，意图取得这家德国第二大银行的控制权，并改组其治理架构，最早可能在明年 1 月召集股东特别股东大会。
据报道，整个进程的关键在于走完审批流程：一旦拿到监管机构的最终许可，裕信银行（加埃・奥伦蒂广场）就会加快节奏，将这份并购议案提交股东表决。按照时间表，裕信银行有望在 2 月底之前取得控制权。
争夺监事会席位
届时，这家意大利集团计划更换德国商业银行监事会中全部 10 名股东代表。该监事会总计 20 个席位。完成这部分席位改选后，裕信银行实际上就能掌握监事会多数席位，直接左右银行的各项战略决策。
这将是奥塞尔在这场持续两年、且与德国政府激烈博弈的并购中，迄今为止最强硬的一步。德国政府最初反对这家意大利集团取得银行控制权。而在此期间，裕信银行不断巩固自身地位，持股比例接近 50%，德国商业银行未来的股权架构问题已经无法被忽视。
德国方面的态度虽有所缓和，但并未无条件支持本次交易。柏林政府依然设置多项底线：德国商业银行必须维持上市地位、总部保留在法兰克福，同时该银行要继续为德国中小企业提供融资，覆盖本土业务以及企业的海外经营。这些条件反映出这家银行在德国国内经济当中举足轻重的系统地位与政治分量。
德国联邦政府依旧持有 13.3% 股份，这是 2009 年全球金融危机救助该行留下的历史遗留。当年德国政府还获得了任命两名监事会成员的权利。因此国家持股是这家银行权力平衡当中的核心要素，也让这场治理权博弈变得格外敏感。不过，奥塞尔的计划并不仅仅止步于监事会。
管理层高层改组设想
近日消息，裕信银行首席执行官还打算对经营管理层开展深度调整，现任首席执行官贝蒂娜・奥尔洛普以及董事长延斯・魏德曼或将离职。如果消息属实，意味着裕信银行打算从高比例持股，过渡到完整掌控，搭建全新管理班子。
由此，召开特别股东大会将成为整个事件的转折点。迄今为止，裕信银行依靠增持股份、同德国监管部门与政府谈判来夯实筹码。下一步就是凭借手中股权重塑银行治理机构，为银行确立全新发展方向。
目前仍存在两大决定性变数。第一是剩余审批的时间与附加条件；第二是面对这份方案时柏林政府的反应，即便德国态度有所放开，该计划将直接触及本国核心金融机构的控制权。裕信银行与德国商业银行暂未对相关传闻置评。倘若上述流程落地，2027 年初或将落幕欧洲近年历时最久的银行业争夺战之一。
在拿到接近多数的股份之后，奥塞尔准备把股权优势转化为治理实权，监事会将成为这场博弈的决胜战场。
来源：米兰财经报等 编辑：李颖佳 张宝珠
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